蛋仔派对投资回忆：一场关于冲动、学习和成长的真人复盘

凌晨2点37分，我第3次翻出2022年9月的记账本，屏幕蓝光刺得眼睛发酸。那个被我用红色标记的「蛋仔派对」投资项，数字后面跟着三个触目惊心的感叹号——这大概是我做过最魔幻的财务决定。

一、那个让人上头的夏天

记得第一次在朋友家看到小学生侄女抱着iPad尖叫：「啊啊啊这个蛋仔皮肤超可爱！」时，我正喝着冰镇气泡水。屏幕上圆滚滚的蛋仔穿着恐龙睡衣在地图上翻滚，朋友随口说了句：「这游戏最近流水涨得吓人，网易股价都跟着跳。」

第二天晨会，基金经理提到「休闲游戏赛道」时，我脑子里突然闪过那个粉蓝色恐龙尾巴。中午吃饭刷到三组数据：

• 公测30天DAU突破1000万
• 抖音相关话题播放量42亿次
• 9-12岁用户占比37.6%

当时我正被白酒板块回调搞得焦头烂额，这些数字像炎夏里的薄荷糖，「年轻用户」、「社交裂变」、「UGC生态」——每个词都在敲打我的投资神经。

二、仓促搭建的「逻辑城堡」

现在回头看当时的调研笔记，字里行间都是自我说服的痕迹：

看多理由	实际验证情况
派对游戏赛道空白	忽略了《糖豆人》Steam在线量已腰斩
网易强大的运营能力	没注意到版号寒冬后产品线青黄不接
元宇宙概念加持	2022Q4元宇宙指数已下跌28%

最致命的是用户调研——我居然只采访了公司楼下奶茶店的00后店员。当她兴奋地展示游戏里价值128元的「星云啵啵」皮肤时，我自动过滤了她后半句：「不过同学都在玩王者和原神，这个可能火不过三个月。」

2.1 那些被忽略的预警信号

决策前一周其实出现过三次「逃生窗口」：

• 游戏论坛出现大量「地图编辑器太难用」的吐槽
• B站二创视频播放量断崖下跌
• 网易财报电话会提到「季节性营销费用激增」

但当时我正沉迷于跟踪小红书上的#蛋仔穿搭大赛话题，那些精心剪辑的视频让我产生「全民狂欢」的错觉，甚至把游戏内「彩虹币」的涨价解读成「用户付费意愿增强」。

三、雪崩时的每一片雪花

持仓第47天，三件事同时发生：

1. 教育部加强未成年人游戏时长限制
2. 某明星在直播中称「蛋仔太幼稚」
3. 游戏出现恶性复制道具BUG

我记得特别清楚，那天深圳台风过境，雨水拍打窗户的声音和持仓警报混在一起。凌晨三点看到运营团队那份「致玩家的一封信」，修复BUG的公告用了整整六条「非常抱歉」，就知道用户信任很难挽回了。

后来在《2023中国休闲游戏白皮书》里看到一组对比数据：

指标	2022峰值	2023Q1
月活用户	3200万	1700万
ARPPU	¥86	¥41
30日留存率	34%	19%

四、价值六位数的认知重塑

有次在陆家嘴咖啡店，听到隔壁桌投资人侃侃而谈「Z世代社交投资逻辑」，我盯着他手腕上最新款Apple Watch Ultra，突然想起自己曾经也是那样——用5999元的设备分析9.9元皮肤的经济模型。

现在我的尽调清单多了些奇怪条目：

• 观察小学生放学后第一讨论话题
• 记录应用商店热门榜更替周期
• 对比游戏更新日志与玩家实际反馈

上个月路过电玩城，看见四个初中生围着一台双人成行的机器大呼小叫，他们手机上都挂着蛋仔的限定挂饰。我突然理解《失控》里那句话：「流行文化的生命周期，往往比投资人预期的更任性。」

窗外鸟叫了，晨光给显示器镀了层金边。合上记账本前，我最后看了眼那个红色标记，突然发现旁边不知什么时候多了行铅笔小字：「下次记得先通关新手教程」。